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国金晨讯精选:央行降准点评(宏观/固收),光伏平价上网系列(

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国金晨讯精选20190107

【总量研究中心- 边泉水/段小乐】

央行降准点评:降准释放1.5万亿,旨在对冲春节前的流动性紧张态势 +当前经济下行压力确实在加大,缓解资本市场信心不足。影响体现三个方面:(1)市场资金面担忧缓解,春节前流动性充裕;(2)市场信心有望得到短期提振,但相对有限;(3)降息预期有所上升。我们预计,春节后,OMO和MLF利率有可能下调;当前,存贷款基准利率下调概率不高,当PPI同比转负时,存贷款基准利率下调概率才会上升;随着货币的持续宽松,社融存量同比增速有望在2季度企稳回升。

【总量研究中心- 固收周岳/董丹丹】

央行降准点评:本次降准投放的资金量一般,仍属于定向调控。(1)短期看,降准刺激下,利率延续下行趋势。2018年4次降准后,10Y国债收益率均有所下行。本次全面降准意味着短期流动性扰动无忧,短端利率保持稳定低位,长端利率仍有下行空间。(2)降准宽信用仍将作为货币政策组合拳。预计今年货币政策仍将延续相对宽松的格局,宽信用政策则会有所加码。(3)长期看,债市收益率大幅下行的条件边际趋严。2019年利率下行的幅度相比2018年可能会有所收窄。未来需要关注基本面预期修复、政策托底力度、猪周期启动、风险类资产回暖、人民币汇率等因素。

【新能源与汽车研究中心-姚遥/张斯琴/张帅】

光伏平价上网系列(三):传统市场开始复苏,新兴市场多点开花,确定性支撑行业中短期需求增长。2019~2027年全球逐步实现平价,2026年前后达到约440GW/年的第一个新增装机高峰。

首选竞争格局已相对稳定的产业链环节中具备维持长期竞争优势能力的制造业龙头,重点推荐:隆基股份通威股份、信义光能、福莱特玻璃、大全新能源,同时关注其他单晶硅片、高效电池组件、电池设备龙头。

【医药健康研究中心- 袁维/李敬雷】

日本医疗器械行业(整体篇):从日本经验来看,医疗器械行业的成熟,以及价格压力的来临都晚于药品行业10-20年。但监管趋严、价格比较和医保控费制度的建立仍是必然趋势。但即使如日本严格的上市监管和医保控费降价政策,也并没有阻碍日本的医疗器械市场和医疗器械企业的发展壮大。医保和监管政策会改变行业的集中度,但不会改变行业大趋势。大型企业由于在研发投入、并购整合、海外业务拓展等方面的优势,增长速度并不慢于中小企业,甚至更加出色。

中国和日本医疗器械市场也存在一些显著的差异,最大的区别体现在历史时期的不同以及国内市场的体量差异,可能决定了未来的走势和方向的差别,关注:迈瑞医疗乐普医疗安图生物凯利泰健帆生物

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